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2018年减税降费体现了三个特点，一是以改革促减税，二是聚焦实体经济，三是多措并举促降费。这些措施对优化营商环境、激发市场活力、降低企业负担等发挥了重要作用。财政部表示，2019年，将在全面落实已出台的减税降费政策的同时，抓紧研究更大规模的减税、更为明显的降费。 （董碧娟）

下调个股评级研报今年显著增多类似中金公司同时下调5家上市银行评级的情况并不多见，但在今年初数份看空研报出炉之下，“耿直”下调个股评级的研报数量也在增加。证券时报记者根据东方财富Choice数据统计发现，今年以来已有39家券商发布了270多份下调个股评级的研报，平均每月发布数量超过50份。由于进入2018年年报及2019年一季报集中披露期，4月份券商发布下调个股评级研报数量高达110多份，掀起一个小高峰。

第一拨是唱吧创始人陈华、松鼠拼拼创始人杨俊，第二拨更多，包括梅花创投创始合伙人吴世春、小牛电动车创始人李一男、福佑卡车创始人单丹丹、蜜芽创始人刘楠等人，第三拨还在继续。罗敏将他的朋友引荐给厦门市领导，并劝说他们把公司搬迁到厦门来，或者找到业务发展与厦门政策、资源的结合点。

比如飞鱼科技的姚剑军和陈剑瑜。陈剑瑜曾是美图大师的研发者之一，后进入移动游戏、凭借《保卫萝卜》系列一炮而红，他的公司和姚剑军的光环游戏合并为飞鱼科技，蔡文胜不仅是背后的投资人，而且还一手主导了飞鱼的上市。不过，蔡文胜更心心念念的是李兴平。李兴平可以说另一个站长之王，早在蔡文胜回厦门之前，李兴平就已经将4399打造为中国网站排名前100的站点，但蔡文胜想将4399做得更大。这一年，他成功说服李兴平，把早期注册的一个空壳公司改名为厦门游家，这家公司最开始蔡文胜持股81%，2008年重组后股权改为67%。

青城镇正在将自己打造为旅游古镇，城河村的一部分正在景区内，在仿古商业街上，记者找到了高承海的家。高承海不在家，他的母亲仍不知道高承勇出事了，记者告诉老人，高承勇被抓了，是杀了11个人的嫌疑犯，老人惊讶得一时没说出话，稍缓了一下，才连说了几声“想不到”。老人告诉记者，他们家与高承勇已是远亲，她与高承勇见面很少，了解就更少，高承勇给她留下的印象就是“话都不说”。

责任编辑：李双双来源：中国经济导报 记者|曲静怡5月起，债券市场进入信用风险暴露高发期，本次爆发的密度较强、覆盖行业较广、波及的违约及潜在违约主体均较多，对投资者信心造成了很大的影响，各类型投资者投资行为趋于保守和一致。在市场上表现为一级发行低迷、高低评级分化、城投利差承压。“5月下半月，收益率进入了高低评级分化通道。主导因素就是信用风险频发而出现风险偏好明显下降，AA级等低评级个券抛盘增多，不同等级不同期限品种收益率走势呈现分化。”南京银行资金运营中心金融市场研究部研究员刘怡庆表示。具体来看，高等级品种表现更佳。AAA等级品种收益率上行0~9BP；AA等级品种收益率上行幅度明显较宽，达到12~25BP。绝对收益上，AAA等级品种位于4.4%以上；AA等级品种位于5.1%以上。信用利差高等级压缩明显，期限利差持续平坦化据Wind统计，5月市场风险偏好趋于保守，高等级品种信用利差普遍压缩，而中低等级品种信用利差涨跌不一。具体来看，AAA品种中，除7年期走扩外，其余期限品种均压缩，幅度在3~18BP；AA+品种分化较大，1年期和5年期分别压缩7BP和9BP，3年期和7年期分别走扩6BP和22BP；AA品种则多数呈现走扩态势，且幅度较大，1年期、3年期和7年期分别走扩7BP、17BP和27BP。绝对利差水平而言，较前期略有下降。短久期品种分位数仍相对较高，1年期和3年期均处于50%以上；中长久期的分位数上升较为缓慢，5年期和7年期约处于40%~50%之间。“从期限利差来看，5月流动性平稳，短端收益率持续回落，5月下半月一级新发供给持续低迷，市场由二级成交主导，因成交情况对估值影响较大，尤其是5年期品种，收益率曲线在上移后持续呈现平坦化走势。”刘怡庆表示。具体来看，3年~1年期利差走扩2~7BP，除此之外，其余期限利差均在不同程度压缩，其中5年~1年期利差压缩3~10BP，5年~3年期利差更是压缩10~14BP。理财新规细则即将落地，需求不足仍是障碍，后续再融资压力有增无减，供需结构不容乐观，中长期限品种仍在一定程度上承压。行业利差走势分化凸显，中低等级产业债承压5月行业利差走势分化凸显，高等级品种稳定，而中低等级品种承压。Wind数据显示，AAA高等级品种中，除有色金属行业利差走扩7BP外，其他行业利差几乎持平于4月末；AA+品种中，仅钢铁行业利差小幅走扩不足5BP，其余行业利差均呈现压缩，有色金属幅度最大达10BP，其他行业变动有限；AA低评级品种中，有色金属、公用事业、机械设备行业利差纷纷走扩，幅度分别为5BP、8BP和6BP，采掘和钢铁行业利差小幅压缩2~3BP。刘怡庆认为，5月城投利差亦呈现等级分化，但高等级偏弱，中低等级表现较佳。AAA品种的城投利差走扩约9BP；相比之下，AA+和AA品种的城投利差分别压缩2BP和1BP。“城投现金流一直是市场担忧的重点，信用紧缩持续发酵，后续仍将面临较大的估值调整压力，尤其是中低等级、区域财政实力欠佳的主体，值得关注和警惕。”刘怡庆分析说。一级市场供给低迷，同业存单发行利率大幅回调据统计，5月信用债一级供给低迷，非金融企业信用债合计新发348支，发行规模3804.11亿元，净融资-1279.72亿元，发行规模仅有4月的四成左右。究其原因，刘怡庆认为，发行量下降一方面是由于企业年报更新因素导致，另一方面也与资管新规落地后信用债需求弱化有关。从品种上看，以短融和超短融为主，发行量占比46.5%。从发行主体所属行业来看，前五大行业公用事业、综合、建筑装饰、非银金融和交运合计发行规模占比60.02%。5月以来，信用事件频发，市场风险偏好显著下降，体现为信用债供给结构的改变，评级AA+以上主体发行量占比近9成。低资质主体发行仍较为困难，部分主体即使打开发行利率上限也难以发行成功。从发行利率来看，短融、中票发行利率在4月降准后一度下行，后随着资金面收紧及需求转为谨慎，发行利率又有所反弹。目前短融、中票发行利率分别来到5.27%、6.50%，显示在流动性收紧、风险事件叠加等利空因素下，长短端均面临上行压力。同业存单方面，截至5月30日，5月同业存单共发行2524支，总发行量20268.2亿元，净融资额4213.2亿元，整体仍维持3月以来较快的发行节奏。6月存单到期量较大，预计存单供给将维持高位。发行利率方面，目前3个月的国有行、股份行、城商行发行利率分别在4.39%、4.54%、4.62%，3个月、6个月同业存单发行利率较4月底低点大幅回调60~80BP，“主要是由于5月下半月以来资金面偏紧，加之市场认购情绪不高、净融资额持续为负，导致发行机构只能通过提升价格的方式完成发行。”刘怡庆说。